摘要
    以价值观为基础的管理（ VBM ）已成为一个重要的工具，从评价事前的战略和事后评价企业项目角度来看，即股东价值最大化（ SVM的最大化）。VBM -框架，意在支持投资和分析出售的决定，评估事后的管理和商业系统的重大战略决策等问题 。传统VBM框架，不区分来源的临时变化，在性能和来源的表现上，反映了内在的竞争力，一个公司临时的变化，往往表现为实现的宏观经济波动。在这篇文章中我们以宏观经济波动的发展为方向,通过实行有效的措施进行管理，以获得更好的信息投资为目的来分析出售和接触的管理决策。我们专注于以绩效考核为目的的聘用的补偿计划。个案研究从宏观经济的事件说明了潜在的规模效应。 
关键词  价值管理（ VBM ）；股东价值分析；宏观经济波动

1 以价值管理认识到宏观经济波动
    以价值观为基础的管理（ VBM ）已成为一个关键的工具，从评价事前的战略和事后评价企业项目角度来看，即股东价值最大化（SVM的最大化）。VBM 方法，旨在支持，例如，投资和出售的决定，事后评估的重大战略决策。这些措施的表现是价值管理的另一个重要组成部分。业绩计量中使用的奖金制度用来统一管理和奖励给股东。
    有一些通过VBM框架分析，股东价值分析（上广电）和经济价值分析（长荣开发），据发达国家的斯特恩斯图尔特（1990）的报道是两个最有名的。但是，也存在很多的挑战者所描述的不同点，赖特.贝科姆 （2001） 。现金价值分析开发的奥托森和威森德（1996）和现金流量的投资回报率（CFROI），（麦登，1999）是两个重要的替代品，提供了不同的版本（长荣）。
    所有提及VBM框架，有一点表示是共同的，他们的共同点是，现金流量，反映了坚实的竞争地位以及造成的相对短期变化的影响，从该公司的宏观经济环境来看：一个公司的竞争地位，可能是由于其（及其管理的）具体的技能和知识相对向市场和竞争对手造成的短期的影响；另一方面，往往以所造成的宏观经济活动的波动，观察到最迅速的变化影响，如国内和国外汇率，利率和总价格水平。宏观经济因素，有一点是共同的，他们完全超出了管理的控制，虽然现金流量的影响等因素，可能会受管理的牵制。因此，管理可能获得有关当前和未来的前景的有用资料，一个公司由“过滤”出来宏观经济的影响和目前表现出来的措施，允许管理人员估计中性的宏观经济条件（从实际的角度来看，被看作是值得商榷的），我们绕过这个问题在实际分析，下面介绍的重点与业绩的变化有关。